Тесты СинергияАртём Хелп
Артём Help онлайнПолучить расчёт
Бесплатно оценим сроки и стоимостьОтправить задание в Telegram
Финансовые стратегии.dor_БАК_26-037-Б_260519

Финансовые стратегии.dor_БАК_26-037-Б_260519 — вариант 2

Просмотрите все вопросы и варианты бесплатно. Правильные ответы скрыты и открываются только после получения доступа.

21 вопрос Вариант 2 Доступ 7 дней
Содержание теста

Вопросы и варианты

Без отметок и подсказок к правильным ответам

Вопрос 1

Главная финансовая цель концепции VBM заключается в …

  1. росте выручки любой ценой
  2. максимизации бухгалтерской прибыльности
  3. максимизации рыночной (акционерной) стоимости
  4. минимизации налогов
Вопрос 2

Положительная экономическая добавленная стоимость (EVA) означает то, что …

  1. показатель EBITDA растет быстрее выручки
  2. доходность превышает стоимость капитала — создана экономическая ценность
  3. долг ниже отрасли
  4. налоговая ставка снижена
Вопрос 3

Рыночная добавленная стоимость (MVA) измеряет …

  1. разницу между рыночной стоимостью компании и балансовой стоимостью долгосрочного капитала
  2. только динамику цены акций
  3. маржу по операционной прибыли
Вопрос 4

Если показатель отдачи на инвестиционный капитал (CFROI) превышает средневзвешенную стоимость капитала (WACC), то создается …

  1. дополнительная стоимость для компании
  2. убыток от неэффективных проектов
  3. рост кредитных обязательств
Вопрос 5

Отрицательная денежная добавленная стоимость (CVA) сигнализирует, о том, что …

  1. амортизация завышена
  2. денежный поток не покрывает стоимость капитала (идет разрушение ценности)
  3. оборотный капитал избыточен
  4. риски застрахованы
Вопрос 6

Положительная акционерная добавленная стоимость (SVA) по проекту показывает на то, что …

  1. рентабельность инвестированного капитала (ROIC) проекта снизится
  2. чистый дисконтированный доход отрицателен (NPV ˂ 0)
  3. проект увеличивает ценность фирмы (NPV ˃ 0)
  4. следует уменьшить дивиденды
Вопрос 7

Преимущество показателя EV/EBITDA перед P/E заключается в том, что он …

  1. учитывает дивиденды напрямую
  2. игнорирует долг
  3. сопоставляет стоимость всего бизнеса с операционной прибылью и учитывает долг через показатель EV
  4. применим только к банкам
Вопрос 8

Неверно, что к внутренним драйверам стоимости относится …

  1. рост выручки/маржа
  2. эффективность CapEx
  3. эффективность оборотного капитала
  4. курс национальной валюты
Вопрос 9

Соотношение Price-to-Book (P/B) меньше единицы (P/B ˂ 1) обычно интерпретируют как …

  1. перегретость
  2. сигнал потенциальной недооцененности компании рынком
  3. норму для SaaS
  4. признак сверхмаржи
Вопрос 10

Price/Sales (P/S) особенно уместен, когда …

  1. компания убыточна (стартапы, рост)
  2. долг равен нулю
  3. есть крупные разовые доходы
Вопрос 11

В концепции VBM решения оценивают через …

  1. соответствие бюджету затрат
  2. влияние на будущие денежные потоки и риск (а значит — на ценность)
  3. согласованность с отраслевыми обычаями
  4. уровень налоговой экономии
Вопрос 12

Условие создания стоимости считается благоприятным, если …

  1. рентабельность инвестированного капитала равна средневзвешенной стоимости капитала (ROIC = WACC)
  2. рентабельность инвестированного капитала меньше средневзвешенной стоимости капитала (ROIC ˂ WACC)
  3. рентабельность инвестированного капитала превышает средневзвешенную стоимость капитала (ROIC ˃ WACC)
  4. маржа EBITDA растет
Вопрос 13

Enterprise Value (в EV/EBITDA) – это …

  1. только рыночная капитализация компании
  2. капитализация + денежные средства
  3. капитализация + процентный долг − денежные средства
  4. долг − денежные средства
Вопрос 14

«Рыночная стоимость бизнеса» для публичной фирмы – это …

  1. сумма активов по балансу
  2. капитализация плюс стоимость долга (т.е. близко к EV без вычитания кэша)
  3. свободный денежный поток (Free Cash Flow, FCF) умноженный на мультипликатор
Вопрос 15

Роль мотивации в VBM – …

  1. отвязать выплату от результатов
  2. привязать переменную оплату к показателям стоимости (EVA, капитализация и т.п.)
  3. выплачивать только фикс
  4. опираться лишь на выручку
Вопрос 16

Говоря о характеристиках мультипликаторов, можно утверждать, что они …

  1. дают «абсолютную» стоимость
  2. нужны только для процесса первичного публичного размещения акций компании на фондовом рынке (IPO)
  3. выступают в роли инструмента сравнительной оценки (с учетом отрасли, роста и риска)
  4. неприменимы в капиталоемких отраслях
Вопрос 17

Агентская … (теория агентских отношений) – конфликт интересов между собственниками (принципалами) и наемными менеджерами (агентами), возникающий из-за разделения владения и контроля

  1. проблема
Вопрос 18

Для обозначения операционной прибыли после налогов, базы для EVA/ROIC (сопоставима для всех поставщиков капитала) используется английская аббревиатура …

  1. NOPAT
Вопрос 19

Установите соответствие между понятием/показателем управления стоимостью и его ключевой характеристикой:

  1. Чистая операционная прибыль после налогов (NOPAT)
  2. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
  3. Рыночная добавленная стоимость (MVA)
  4. Денежная отдача на инвестированный капитал (CFROI)
  5. является основой для расчета EVA и ROIC, так как очищена от влияния структуры капитала
  6. минимальная требуемая доходность, которую должен генерировать проект/компания, чтобы удовлетворить всех поставщиков капитала (акционеров и кредиторов)
  7. показатель, характеризующий превышение рыночной стоимости компании над общим вложенным капиталом, представляет накопленный эффект прошлых значений EVA
  8. показатель, ориентированный на денежные потоки, а не на бухгалтерскую прибыль, сравнивается с WACC для оценки создания стоимости
Вопрос 20

Расположите этапы практического внедрения системы управления на основе стоимости (VBM) в правильной последовательности, начиная с самого первого:

  1. диагностика текущего состояния
  2. выбор ключевого метрика стоимости
  3. внедрение мотивационной системы
  4. обучение и интеграция в культуру
  5. коммуникация с инвесторами
Вопрос 21

Компания планирует проект с ожидаемым ROIC = 12 % при WAC = 10 %. Объясните, будет ли проект создавать или разрушать стоимость в логике VBM и почему. Как это отразится на EVA компании?

  1. Проект компании в концепции управления стоимостью (ценностью) компании, ценностно-ориентированный менеджмент (VBM) будет создавать стоимость, потому что ожидаемый ROIC превышает WACC. Это может отразиться на EVA компании следующим образом: будет положительной, так как доходы превышают плату за привлечение капитала (капитал приносит больше дохода, чем стоит)
  2. Проект компании в концепции управления стоимостью (ценностью) компании, ценностно-ориентированный менеджмент (VBM) будет разрушать стоимость, потому что ожидаемый ROIC ниже WACC. Это может отразиться на EVA компании следующим образом: будет отрицательной, так как плата за капитал превышает доходы от проекта (проекты приносят меньше дохода, чем стоят сами вложения)
  3. Проект компании в концепции управления стоимостью (ценностью) компании, ценностно-ориентированный менеджмент (VBM) не повлияет на стоимость, потому что ожидаемый ROIC равен WACC. Это может отразиться на EVA компании следующим образом: будет нулевой, так как доходы равны плате за капитал (проект окупается ровно настолько, насколько стоит привлечение капитала)